サイバーセキュリティ分野のベンチャーキャピタル（VC）企業トップ20

資金調達を目指すのがスタートアップであれ既存組織であれ、適切なベンチャーキャピタル（VC）企業を選ぶことが、財務面と事業運営面での成功を左右する。

資金調達の環境を乗り切るには時間と準備、そして新たな、あるいはまだ認知されていないビジネス機会に投資するようVCパートナーを説得する革新的な精神が必要だ。資金調達を実現するのは簡単なことではなく、サイバーセキュリティ分野の起業家は、複雑で競争の激しい環境で競い合うという困難な道のりを歩むことになる。

幸い、サイバーセキュリティのスタートアップにとって、次世代の有力なセキュリティベンダーへの関心が尽きることはない。サイバーセキュリティへの投資額は倍増し、2021年には120億ドルから295億ドルへと拡大した。さらに、データセキュリティやソフトウェアサプライチェーン、ランサムウェアへの懸念の高まりから、景気の浮き沈みがあっても市場は堅調さを維持すると考えられる。

本記事では、サイバーセキュリティ分野の有力VC、投資事例の一部、そしてアイデアの事業化や事業拡大を目指す起業家が考慮すべき点を取り上げる。

目次

• サイバーセキュリティ分野の有力ベンチャーキャピタル企業
• 注目すべきサイバーセキュリティVC
• サイバーセキュリティ分野の企業系列VCトップ
• サイバーセキュリティ分野のシード・アーリーステージVCトップ
• ベンチャーキャピタル企業とは？
• VC企業はどのように機能するのか？
• 資金調達ラウンドを勝ち取る方法
• データとインフラの保護が活況

サイバーセキュリティ分野の有力ベンチャーキャピタル企業

Accel

1983年に設立されたAccelは、サイバーセキュリティをはじめとする分野で印象的な投資ポートフォリオを有し、成長ステージとアーリーステージの資金調達機会を専門としている。旧称はAccel Partnersで、パロアルトを拠点とする同社は、SaaS、フィンテック、ハードウェア、メディア、ITサービスなどの分野で、消費者向けおよび企業向けソリューションに投資する一流VC企業だ。Accelはベイエリアに最大の拠点を置き、ロンドンとバンガロールにも大規模なチームを擁している。

同社のサイバーセキュリティ分野における主なイグジットにはForescout、Imperva、Webroot、Tenable、Crowdstrikeがあり、その他の投資成功例としてAtlassian、Cloudera、Etsy、Metaなどが挙げられる。

Accelの投資先

AllegisCyber Capital

AllegisCyber Capitalは、成長するサイバー関連ビジネスのエコシステムを支援するため、1996年に設立された。AllegisCyberはサイバーセキュリティの課題への対応を得意としており、その投資ポートフォリオにもそれが表れている。シードおよびアーリーステージへの投資に注力し、他の有力VC企業2社と提携するAllegisCyberのプラットフォームは、スタートアップ向けのファウンドリーであるDataTribeと、成長ステージの企業NightDragonを通じて起業家を支援している。

同社のサイバーセキュリティ分野における主なイグジットにはE8 Security、IronPort、Shape Securityがあり、その他の投資成功例としてはBracket Computing、Moki、Platfora、Solera Networksなどが挙げられる。

AllegisCyberの投資先

Andreessen Horowitz (a16z)

Andreessen Horowitz（略称a16z）は、世界で最も活発なVC企業の一つで、生物学・ヘルスケア、暗号資産、消費者向け、企業向けの各分野を専門としている。2009年に設立されたa16zは、すでに500社以上に投資し、160件のイグジットを実現するなど、豊富な成功実績を持つ。a16zは有力投資家であるだけでなく、関心を持つ起業家にさまざまなリソースを提供している。

同社のサイバーセキュリティ分野における主なイグジットにはOkta、CipherCloud、SignalFxがあり、その他の投資成功例としてはApptio、Asana、Box、PagerDuty、Intrinsic、Stack Overflowなどが挙げられる。

a16zの投資先

Bessemer Venture Partners

100年以上の歴史を持つBessemer Venture Partnersは、過去50年間に130件を超えるIPOを誇る、もう一つの一流VC企業だ。シードおよびシリーズAの投資機会を専門とする同社は、サンフランシスコを拠点とし、消費者向け、企業向け、ヘルスケア分野にわたる豊富な投資ポートフォリオを有している。有力VC企業であるBVPは、今日のテクノロジーと複雑な市場環境に対応するロードマップやツールをそろえ、成長途上の企業に検討材料を数多く提供している。

同社のサイバーセキュリティ分野における主なイグジットにはVeriSign、Auth0、PagerDuty、Verodinがあり、その他の投資成功例としてはLinkedIn、Pinterest、Shopify、Twitch、Yelpなどが挙げられる。

BVPの投資先

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Evolution Equity Partners

AVG Technologiesの取締役2人によって設立されたEvolution Equity Partnersは、サイバーセキュリティ、エンタープライズソフトウェア、消費者向けと企業向けのクロスオーバー分野で、米国および欧州を拠点とする起業家を支援するため2008年に創業した。ニューヨーク市とスイスのチューリッヒに本社を置くEEPは、規模は小さいものの、印象的な企業ポートフォリオを有している。Evolutionは現在、北米、欧州、イスラエルの企業を対象に、シードから成長ステージまで投資している。

同社のサイバーセキュリティ分野における主なイグジットにはAVG Technologies、Cognitive Security、OpenDNS、Carbon Blackがある。

EEPの投資先

Forgepoint Capital

2015年に設立されたForgepoint Capitalは、変革をもたらす企業への投資を通じてデジタルの未来を守ることに注力する、もう一つの一流VC企業だ。クラウドおよびインフラソフトウェアに焦点を当てる同社は、老舗企業Trident Capitalから分離して設立され、2018年まではTrident Capital Cybersecurity（TCC）として知られていた。アーリーステージでのパートナーシップを重視する一方、起業家との協働に積極的な姿勢で、あらゆる資金調達ステージに対応している。Forgepointの投資額は通常、1社あたり500万ドルから5000万ドルの範囲に収まる。

同社のサイバーセキュリティ分野における主なイグジットにはArea 1 Security、Attivo Networks、IronNet Cybersecurity、Qualysがある。

Forgepointの投資先

Greylock Partners

1965年に設立されたGreylock Partnersは、シードおよびアーリーステージからその先まで、企業向けおよび消費者向けソフトウェアに投資してきた長い歴史を持つ。投資家、各分野の専門家、事業運営コンサルタントからなるチームを擁するGreylockは、ビジネスおよびIT分野の起業家に、事業を拡大するためのリソースを提供している。かつてはマサチューセッツ州ケンブリッジに拠点を置いていたが、2009年に本社をカリフォルニア州メンローパークへ移転した。

同社のサイバーセキュリティ分野における主なイグジットにはOkta、Palo Alto Networks、Skyhighがあり、Greylockのその他の投資成功例としてはAirbnb、Coinbase、Dropbox、Meta、Roblox、Workdayなどが挙げられる。

Greylock Partnersの投資先

Insight Partners

ニューヨークを拠点とするInsight Partnersは、テクノロジー分野全般で世界各地の起業家を支援する有力VC企業だ。Insightのポートフォリオはサイバーセキュリティにとどまらず、データ、フィンテック、ヘルスケア、物流などのIT分野にも及ぶ。1995年に設立されたInsightは、600件を超える直接投資を行い、200件以上の買収と100件の戦略的イグジットを実現してきた。Insightの運用資産残高（AUM）は900億ドルに上り、コミットメント総額は300億ドルに達する。

同社のサイバーセキュリティ分野における主なイグジットにはBeyondTrust、Duck Creek Technologies、New Relic、Tenableがあり、Insightのその他の投資成功例としてはAlibaba Group、BMC、Cvent、DocuSign、SolarWinds、Tumblr、Twitterなどが挙げられる。

Insightの投資先

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Kleiner Perkins

メンローパークを拠点とするKleiner Perkinsは、50年の歴史の中で数多くのイグジットを実現してきた、シード、アーリーステージ、グロースステージを対象とするVC企業だ。Kleiner Perkinsは各年代を通じて、市場の可能性と新興テクノロジーを見いだしてきた実績がある。900件を超える投資を行った現在も、消費者向け、企業向け、ハードテック、ヘルスケア、フィンテック分野の起業家を対象としている。

同社のサイバーセキュリティ分野における主なイグジットにはAppDynamics、Netscape、Palo Alto Networksがあり、Kleiner Perkinsのその他の投資成功例としてはAmazon、EA、Google、Square、Sun Microsystems、Twitterなどが挙げられる。

Kleiner Perkinsの投資先

Lightspeed Venture Partners

1999年、4人の投資専門家が、企業向けおよび消費者向け市場の起業家を支援するためLightspeed Venturesを設立した。サイバーセキュリティ以外のLightspeedの企業向け分野には、ビッグデータ、SaaS、暗号資産、ITサービスがある。20年後、Lightspeedは国際的なプレゼンスを持つ有力VCとなり、5大陸・16のITソリューション分野にまたがる企業に投資している。これまでに400社を超える企業と提携し、その3分の1が買収または株式公開に至っている。

同社のサイバーセキュリティ分野における主なイグジットにはAvi Networks、Fireglass、Zscalerがあり、Lightspeedのその他の投資成功例としてはAlooma、AppDynamics、Brocade、GrubHub、Masergy、MuleSoft、Nutanix、Snapなどが挙げられる。

LVPの投資先

New Enterprise Associates (NEA)

New Enterprises Associates（NEAとして知られる）は、テクノロジーおよびヘルスケア分野の起業家に注力する、もう一つの有力VC企業だ。1977年に設立された同社は現在、メンローパーク、サンフランシスコ、ニューヨーク、ワシントンDCに主要オフィスを置き、米国東海岸と西海岸の両方に拠点を展開している。NEAは長い歴史の中で800社を超える企業と協働し、その半数以上が現在、上場企業または買収された事業部門となっている。

同社のサイバーセキュリティ分野における主なイグジットにはBitglass、Cleversafe、Cloudflareがあり、NEAのその他の投資成功例としてはAcquia、BlueJeans、Coursera、MongoDB、NGINX、Pentaho、Robinhood、Upworkなどが挙げられる。

NEAの投資先

NightDragon

2000年代後半に相次いだ国家関与型サイバー攻撃の悪名高い連続事件にちなんで名付けられたNightDragonは、元McAfee CEOのDave DeWalt氏が2016年に設立した。サイバーセキュリティ、安全性、セキュリティ、プライバシーのイノベーションに特化したポートフォリオを持ち、セキュリティ分野における投資先は比較的小規模ながら、イグジット済み企業と現在も活動する企業の双方で構成され、実績も目覚ましい。

同社のサイバーセキュリティ分野における主なイグジットにはFireEye、ForgeRock、Forescout、Jask、Mandiant、McAfee、PhantomCyberがある。

NightDragonの投資先

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Norwest

1960年代にテクノロジー分野の機会が拡大する中、Norwest Venture Partnersは、ミネソタ州ミネアポリスで、現在のWells Fargoの子会社として設立された。60年後、Norwestはサイバーセキュリティ分野の多くの有力VCと同様、パロアルトとサンフランシスコを拠点としている。同社の歴史には、北米、インド、イスラエルにおける消費者向け、企業向け、ヘルスケアの各分野で、600社を超える企業への投資が含まれる。

同社のサイバーセキュリティ分野における主なイグジットにはAgari、CyberX、FireEye、Fireglass、Galvanize、KACEがあり、Norwestのその他の投資成功例としてはApigee、BlueJeans、Brocade、LendingClub、Rackspace、Spotify、Uberなどが挙げられる。

Norwestの投資先

Paladin Capital Group

2001年以来、Paladin Capital Groupは、北米、欧州、南米、オーストラリアの企業に付加価値を提供するパートナーとして活動する有力VCである。75社の投資先を持つ同社のポートフォリオは他の有力VCと比べて小規模ながら、テクノロジー、通信などにおける戦略的投資の蓄積は相当な規模に上る。2008年、ワシントンDCを拠点とする同社は、サイバーセキュリティに重点を移すという賢明な判断を下した。

同社のサイバーセキュリティ分野における主なイグジットにはCloudShield、Endgame、PhishMe、RiskSense、Trustwave、White Opsがあり、Paladinのその他の投資成功例としてはCogent、Good Technology、Initiate、QuantaLife、VistaScapeなどが挙げられる。

Paladinの投資先

Redpoint Ventures

1999年以来、Redpoint Venturesは、アプリケーション、ブロックチェーン、フィンテック、ヘルスケア、インフラの各分野の起業家に注力してきた。Redpointは、シードからグロースステージまでの資金を提供し、スタートアップの創業者と早期から提携することを得意としている。これまでに行った700件を超える投資のうち、約300件がイグジットに至っている。カリフォルニア州メンローパークを拠点とする同テクノロジーVCは、中国での資金提供も拡大している。

同社のサイバーセキュリティ分野における主なイグジットにはDuo Security、Fortinet、Caspidaがあり、Redpointのその他の投資成功例としてはSnowflake、Springpath、Cloud.comなどが挙げられる。

Redpointの投資先

Sequoia Capital

Sequoia Capitalは、IT業界の大手企業に投資してきた50年にわたる経験を持ち、サイバーセキュリティ分野でトップクラスのVCといっても過言ではない。米国以外では、イスラエル、インド、中国、東南アジア、欧州に特化したファンドを展開し、企業向け、消費者向け、テクノロジーを活用したソリューションの各分野で企業を支援している。AppleやAtariから最新のセキュリティソリューションまで、Sequoiaの存在感は確固たるものだ。

同社のサイバーセキュリティ分野における主なイグジットにはBarracuda Networks、Palo Alto Networks、Skyhighがあり、Sequoiaのその他の投資成功例としてはCisco、Google、LinkedIn、NVIDIA、Oracle、PayPal、Snowflake、UiPathなどが挙げられる。

Sequoiaの投資先

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Shasta Ventures

Shasta Venturesは、消費者向け、ハードウェア、コンピュータービジョン、データインテリジェンス、インフラ、SaaSなどを網羅する強固なポートフォリオを持ち、アーリーステージへの投資を専門としている。2004年に設立されたShastaは、実績のある市場投入手法によって創業者の成長を支援するElevateプログラムを提供している。サンフランシスコを拠点とする同VCは、現在約100件の投資を手がけ、47件のイグジットを達成している。

同社のサイバーセキュリティ分野における主なイグジットにはSentinelOne、Skycure、Watchdog、Zenrpiseがあり、Shastaのその他の投資成功例としてはAnaplan、Lithium、Makara、Mint.com、Nest Labs、Spiceworks、Taskrabbitなどが挙げられる。

Shastaの投資先

Ten Eleven Ventures

このリストに名を連ねるVC企業の中でも若い部類に入るTen Eleven Venturesは、優秀なサイバーセキュリティ起業家への投資を目的に2014年に設立された。投資件数は30件余りにすぎないが、この新興VCは革新的なセキュリティ企業を見極め、投資先のイグジットを支援する実績をすでに築いている。サンフランシスコを拠点とする同社には、業界とスタートアップのリーダーで構成されるチームがあり、プライベートエクイティ企業KKRとは共同投資アライアンスを結んでいる。

同社のサイバーセキュリティ分野における主なイグジットにはBlack Horse、Cylance、Darktrace、Hexadite、Ionic、Jask、KnowBe4、Ping Identity、Revelock、Twistlock、Verodinがある。

TenElevenの投資先

Tiger Global Management

Tiger Global Managementがプライベートエクイティ事業を開始してから20年近くが経ち、同社は世界で最も活発な投資企業の一つに数えられている。ニューヨークを拠点とする同社はアジアで幅広く事業を展開し、金融、消費者向け、ソフトウェア、ウェブの各分野の企業に注力している。2003年以降、Tiger Global Managementは900件を超える投資を行い、120件のイグジットを達成している。

同社のサイバーセキュリティ分野における主なイグジットにはCrowdstrikeとSentinelOneがあり、Tiger Globalのその他の投資成功例としてはAlibaba、Block、GitLab、Glassdoor、LinkedIn、Metaなどが挙げられる。

Tiger Globalの投資先

YL Ventures

テルアビブとシリコンバレーを拠点とするYL Venturesは、イスラエル発のサイバーセキュリティイノベーションを世界の顧客基盤に届けるため、2007年に設立された。YLは、サイバーセキュリティ業界のリーダーやCISOとの広範なネットワークに加え、スタートアップのリーダーに実践的な支援を提供している。イスラエルのセキュリティ専門企業である同社は23件の投資と11件のイグジットを実施している。同国のサイバーセキュリティのスタートアップ分野を示す同社のインタラクティブマップも見逃せない：CyberMap。

同社のサイバーセキュリティ分野における主なイグジットにはBuild Security、Hexadite、Medigate、Seculertがある。

YL Venturesの投資先

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注目すべきサイバーセキュリティVC

• Battery Ventures
• Data Collective Venture Capital (DCVC)
• Foundation Capital
• Gula Tech Adventures
• Index Ventures
• Jerusalem Venture Partners (JVP)
• Lytical Ventures
• RRE Ventures
• SoftBank
• Sorenson Ventures

サイバーセキュリティ分野の企業系列VCトップ

• Capital One Ventures
• Cisco Investments
• Citi Ventures
• Dell Technologies Capital
• GV
• Intel Capital
• MassMutual Ventures
• Microsoft Ventures
• Salesforce Ventures
• Samsung Next

サイバーセキュリティ分野のシード・アーリーステージVCトップ

• Acrew Capital
• Blumberg Capital
• Boldstart Ventures
• Charles River Ventures
• DataTribe
• Dreamit Ventures
• Floodgate
• General Catalyst
• Wing Venture Capital
• Y Combinator

ベンチャーキャピタル企業とは？

ベンチャーキャピタル（VC）企業とは、一定割合の株式と引き換えに有望な事業機会への資金提供を行う投資運用会社である。優秀な起業家の発掘や事業インフラの構築に関する専門知識を持つVCは、主に個人投資家を通じて巨額の資金を集める。

ベンチャーキャピタル企業は、新たな製品やサービスを開発し、新たな顧客やコミュニティに届けるために必要な資金と、アイデアやビジネスモデルを結び付けるエンジンとして重要な役割を果たしている。

VC資金調達の種類

用語には多少の違いがあるものの、ほとんどの起業家やVCは、資金調達の種類と目的を次のように分類している。

• プレシード：機関投資家以外からの初期資金。
• シード：VCが株式持分を取得する最初の資金調達段階。
• シリーズA：企業のビジネスモデルを強化するための追加的な開発資金。
• シリーズB：事業インフラと市場へのリーチを拡大するための追加資金。
• シリーズC：実績により、継続的な成長に向けた追加資金が正当化される段階。
• シリーズDおよびE：頻度は低く、事業の成長軌道への対応を目的とした戦略的な調達。

ベンチャーキャピタルとプライベートエクイティ

大半の市民や労働者、退職者が公開株式市場の一部を保有しているのに対し、プライベートエクイティとは、個人やプライベートエクイティ企業が行う株式投資を指す。プライベートエクイティは、ベンチャーキャピタルやグロースエクイティから、運用型・レバレッジド・バイアウトまで、非公開資産のライフサイクル全体を管理する。

ベンチャーキャピタルは初期段階の投資機会に重点を置くプライベートエクイティの一形態である。一方、Blackstone、KKR、Thoma Bravoなどの著名なプライベートエクイティ企業は、IPO後の買収で知られている。

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VC企業はどのように機能するのか？

VC企業は、多くの場合、ゼネラルパートナー（GP）が率い、VCファンドを運営するスタッフで構成されるリミテッドパートナーシップ（LP）である。リミテッドパートナー（LP）と呼ばれる既存または新たな投資家ネットワークを通じて、VCファンドは一般的なポートフォリオ、あるいは特定分野に特化した企業ポートフォリオに投資するための資本を調達できる。

外部からの影響を受け入れる

資金調達は魅力的に聞こえるが、スタートアップにまつわる悪夢も数多く思い浮かぶ。VCから資金を受け入れると、起業家は自社の現在または将来に対する一定レベルの支配権を手放すことになる。最も明白な負担は株式である。それでも、VC契約の細則によっては、取締役会や経営、ビジネスモデルなどに対する追加的な支配権を相手に与えることにもなりかねない。

VCは最終的にGPとLPの意向に対して責任を負っており、自分たちにとって有利な決定をためらわない。 

パートナーが投資先の指導や経営にどの程度積極的に関与するかには、幅広い違いがある。VCは投資先の成功を望んでいるため、現場に深く関与するパートナーは、投資先企業に多くを要求することがある。創業者やスタートアップのリーダーは、緊張感やプレッシャーが高まるのを実感することも少なくない。

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資金調達ラウンドを勝ち取る方法

資金調達ラウンドを勝ち取るのは容易ではなく、達成までに数カ月、場合によっては数年かかることもある。

ビジネスモデル

ビジネスモデルは長年にわたり、企業を商業面から分析する際の基盤となってきた。中核業務、製品・サービス、資金調達、収益源といった事業の基本要素を列挙することで、スタートアップのリーダーは一つの文書やプレゼンテーションで、事業の立ち上げと成長に向けた戦略を伝えられる。

事業データ

データは王様であり、データがなければVCが信頼できるのは起業家の言葉だけである。売上、KPI、成長率に関する洞察をもたらすデータがあれば、スタートアップのリーダーは信頼性の高いデータポイントで資金調達の必要性を裏付けられる。失敗率が高い中、既存の事業指標を示せるスタートアップは、資金調達を実現するうえで有利な立場にある。

ネットワーキング

優れたビジネスモデルやデータがあっても、それだけでは問題ないが、資金調達の可能性にアクセスできなければ意味は薄い。地域の資金調達機会やアクセラレータープログラムは、スタートアップにとって初期資金を得る便利な方法である。同時に、上記のような企業にたどり着くには、強固な事業計画に加えて、既存のつながりや粘り強さが必要になる。

シリコンバレーとニューヨークにVCが広く集積していることを考えれば、起業家がこれらの地域での起業を目指すのも驚きではない。複数の資金提供パートナーに近いことで、資金調達の機会にたどり着き、実現することが容易になる。

タイミング

競争の激しい環境で市場を成功させるには、タイミングが極めて重要である。特に、絶えず進化するITエコシステムではなおさらだ。市場投入戦略は投資の可能性を示す重要な指標であり、事業の資金調達提案や立ち上げのタイミングが成否を分けることもある。VCは、従来型のソリューションに独自の工夫を加えるという、まれにしか認められない余地を含め、最も革新的で新しい機会を求めている。

検討すべき質問

• その企業には経済的な実現可能性があるか？
• そのソリューションはサイバーセキュリティ業界でどのように差別化されているか？価値提案は？
• 収益モデルと製品展開戦略はどのようなものか？
• そのソリューションは、他の一般的なアプリケーションやセキュリティシステムと互換性があるか？

データとインフラの保護が活況

ここ数年の状況が示すように、サイバーセキュリティ分野の起業家にとって資金が不足することはない。上記のVCなどは、業界全体で登場する最新テクノロジーを探し続けており、次世代ITインフラの保護が活況を呈している。

価値のあるアイデアや事業を持つ起業家は、追加資金によって事業をさらに発展・拡大できないか検討すべきである。慎重さを忘れなければ、VCは有意義な成長と利益の実現に向けて、資金面の支援と事業・業界に関する専門知識を提供できる。

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